郑棉5月合约宜以史为鉴费菜

郑棉5月合约宜以史为鉴

要点

1.价格快报：国内皮棉：129级20992元/吨；229级20202元/吨；328级19349元/吨；428级18714元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9400元/吨；粘胶短纤12480元/吨；C32S价格25540元/吨。

2.进口棉：截至2月25日，青岛港进口棉纱已超过2万吨，以印度棉纱和巴基期坦棉纱为主，还有少量越南及中国台湾棉纱，贸易商降价销售，采购商却整体表现出"多询价、少下单、慎采购"的特点。

3.国内现货：近日，国家已暂停湖北省内棉花加工企业的临时收储交易，不过目前仍有部分企业收购籽棉。眼下，现货市场流通较多的是地产棉和进口棉，新疆细绒棉及长绒棉数量较少，销售状况不佳。与平淡的现货市场相比，近日的期货市场备受关注。

4.棉花库存：据国家棉花市场监测系统抽样调查相关数据推算，截至2月12日，全国棉花工业库存约83.6万吨，环比增加4.8%，同比增加1.1%，比近三年平均库存增加7.7%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，湖南、安徽、福建棉花工业库存相对较大。

5.ICAC：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的2月份报告显示，2013/14年度全球棉花期末库存为1990万吨，同比增加200万吨。虽然全球资源充足，但随着中国把全球过剩资源吸收入储，1月份考特鲁克A指数均价为91美分/磅，比去年11月至12月初上涨了6美分/磅。预计到本年度末，中国库存量将占全球库存总量的58%，达到1150万吨。

6.调控政策：中国纺织工业联合会副会长高勇在中纺圆桌论坛上表示，目前，储备棉库存1300万吨左右，未来棉花政策存在变数，国家可能通过将进口配额与储备棉抛储搭配方式去库存。

7.ICE棉花：3月4日，市场对美棉库存下降的预期和澳棉产量预测下调支撑ICE期货继续收高。目前，有关中国下调抛储价格和传闻继续在市场中消化，交易商认为如果抛储搭售配额将对中国的进口需求形成利好。

小结：

尽管储备棉去库存方式传闻会不时扰动市场，对现货市场是利空消息。但因仓单问题的存在，除在情绪层面影响郑棉期货市场外，实际传到路径并不通畅。郑棉1405合约应以史为鉴。

宏源期货王勇（F0259858，Z0002012）

来源：宏源期货

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